Инвестиции в Россию

МОСБИРЖА: ГДЕ СИДЯТ КРУПНЫЕ ИГРОКИ И ЧТО ГОВОРИТ ГРАФИК. ЧАСТЬ 4 Финальная часть большого обзора. Обязательно почитай если пропустил ТУТ, ТУТ и ТУТ. Разбираем график, уровни Фибоначчи, объемы и сценарии движения на ближайшие месяцы. Подошли к самому интересному к графику. Фундамент у Мосбиржи сильный, бизнес-модель защитная. Но цена сейчас в интересной точке. 📊 Старшие таймфреймы На трехмесячном графике видно, что цена тестирует 50-й уровень Фибоначчи. Импульс, по которому строили сетку, начинался в октябре 2022 года и закончился в апреле 2024-го. Сейчас цена находится в рамках глобального восходящего канала и торгуется вдоль средней скользящей. На недельном таймфрейме картина такая же. Цена проверила на прочность поддержку в районе 38-го уровня Фибоначчи. Пока держится. 📉 Волатильность и объемы Индикатор среднего истинного диапазона показывает: сильная волатильность была на падении, после чего начала снижаться, а график развернулся. То же самое было при движении вверх — резкий рост волатильности, затем спад, затем разворот вниз. По объемам видно, где проходили сильнейшие покупки и продажи. На дневном графике сильнейшие покупки были на уровне 152,34 рубля. На недельном — сильнейшие продажи на 199,07 рубля. Детектор крупных игроков показывает узкий коридор. Поддержка — в районе 38-го уровня Фибоначчи. Сопротивление — между 50-м и 61-м уровнями. Ширина коридора около 15-17%. 📈 Что дальше На четырехчасовом графике видно: цена консолидируется, формирует локальные поддержки и сопротивления. Первое сопротивление 162-163 рубля. Нужно выйти и закрепиться выше 61-го уровня Фибоначчи. Ближайшая цель 61-й уровень Фибоначчи. Далее 78-й. И только потом, после полугодовой консолидации, можно говорить о штурме 100-го уровня. При снижении и подтверждении сценария следующая поддержка — в районе исторической зоны под 50-м уровнем. Если ЦБ на ближайшем заседании проявит жесткость, туда можем сходить. Это минус 5-10% от текущих. Я не пытаюсь угадать точное дно. Мне важнее понимать, где находятся зоны интереса крупных игроков и как ведет себя цена на этих уровнях. Сейчас картина такая: фундамент сильный, дивиденды платятся, оценка низкая. Но технически бумага в консолидации. Для роста нужен триггер либо снижение ставки, либо позитивная геополитика, либо сильный отчет. Если геополитический фон быстро улучшится, разворот может произойти раньше. Если нет консолидация затянется. А вы держите Мосбиржу? Или ждете более понятных сигналов? Не является инвестиционной рекомендацией. Это сценарный анализ и личный подход к управлению позицией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Мосбиржа #MOEX #ТехническийАнализ #ИнвестРоссия

СЕЛИГДАР: ПРОШЛО ПОЧТИ 2 МЕСЯЦА. ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ? 3 сентября я разбирал отчёт за первое полугодие и написал: прибыль есть, денег нет. С тех пор вышли операционные результаты за девять месяцев. Давайте честно посмотрим, сдвинулась ли ситуация. Операционка продолжает радовать За девять месяцев 2026 года производство лигатурного золота составило 7 128 кг, плюс 16% год к году. Рекорд для девяти месяцев. Олово в концентрате 3 121 тонна, плюс 20%, исторический рекорд. Медь плюс 20%. Выручка от металлов 77,1 млрд рублей, плюс 26%. Главный драйвер золота это запуск Хвойного, он уже дал 1,1 тонны. Цены тоже помогают: средняя цена реализации золота выросла на 27%. При этом компания снова продала меньше, чем произвела, реализация золота минус 7%. На складе лежит 1 024 кг аффинированного золота стоимостью около 11,5 млрд рублей. Операционно компания выглядит заметно сильнее, чем полтора месяца назад. А что с деньгами и долгом Полной финансовой отчётности за девять месяцев ещё нет, поэтому опираемся на первое полугодие плюс логику. Тогда чистая прибыль 3,4 млрд была почти полностью бумажной: переоценка золотых обязательств и рост запасов. Операционный денежный поток и FCF глубоко отрицательные. Чистый долг по итогам первого полугодия около 153 млрд рублей, ND/EBITDA примерно 3,6x, это выше дивидендного порога 3,0x. За прошедшее время долг радикально не сократился. Процентные расходы остаются высокими. Запасы золота продолжают связывать оборотный капитал. Вывод простой: операционные успехи пока не конвертировались в живые деньги и снижение долговой нагрузки. Что добавилось нового В октябре появилась информация о налоге на сверхдоходы для золотодобытчиков. По оценке Велес Капитала, Селигдар потеряет около 12% форвардной EBITDA за 2026 год из-за выплаты 5,7 млрд рублей. Это прямой риск, которого в сентябре ещё не было в уравнении. По дивидендам позиция не изменилась. Новая политика де-факто закрепила отказ от выплат минимум на два года из-за долговой нагрузки. Возобновления ждут не раньше итогов 2028 года. Ситуация лучше, чем 3 сентября, но принципиально не переломилась. Плюсы: производство растёт быстрее ожиданий, Хвойное уже даёт вклад, высокие цены на золото и олово помогают. Минусы: FCF скорее всего всё ещё отрицательный или около нуля, долг высокий, дивидендов в ближайшие год-два ждать не стоит, плюс добавился налоговый риск. Многое зависит от того, начнёт ли компания реально продавать накопленное золото и снижать чистый долг. Сезонность во втором полугодии должна помочь. Если по итогам года мы увидим снижение чистого долга хотя бы на 10-15 млрд и выход FCF в небольшой плюс, это будет первый реальный сигнал разворота. Пока таких сигналов нет. Поэтому позиция та же: наблюдаю. В портфель не беру. Жду подтверждения, что рост производства начинает работать на баланс, а не только на красивые операционные пресс-релизы. А вы как смотрите на Селигдар после девяти месяцев? Уже зашли, продолжаете ждать или давно вышли? Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. 🇷🇺 ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ 🇷🇺 https://max.ru/channel_InvestRussia #Селигдар #SELG #золото